资产剥离与技术押注：泉为科技如何重构光伏行业的生存法则？

2024年，光伏行业陷入价格战与产能过剩的双重困境，产业链产品价格持续走低，企业普遍面临毛利率承压、产能利用率不足的挑战。泉为科技作为跨界光伏的“新玩家”，2024年归母净利润预亏9600万元至1.35亿元，扣非净利润亏损进一步扩大至9400万元至1.33亿元。其核心业务光伏组件因价格下跌导致毛利率为负，叠加诉讼计提预计负债及资产减值，短期财务压力显著。

2.7亿元出售安徽泉为

在此背景下，泉为科技选择以2.7亿元估值出售控股子公司安徽泉为绿能新能源科技有限公司（持股51%）100%股权。安徽泉为成立于2022年，主营光伏组件及储能业务，但截至2024年6月末，其净资产仅2.04亿元，负债达2.67亿元，且在建项目设备投入不足，短期内难以贡献正向现金流。

此次交易通过剥离非核心资产，可快速回笼资金约2.7亿元（含债务承接），显著改善公司流动性。

根据泉为科技2024年三季报，公司资产负债率高达88%，流动比率仅0.29，短期偿债压力巨大。截至2025年2月，公司及子公司涉诉金额达3524万元，占净资产24%，部分银行账户被冻结。此次交易若顺利完成，可一次性覆盖安徽泉为债务（约2亿元）并释放约7000万元净现金流，为公司日常运营提供缓冲。  

穿越行业周期，技术突围是关键公司2024年已剥离橡塑业务，全面转向光伏新能源。尽管短期亏损，但其在HJT（异质结）组件领域的技术储备（如实验室叠层电池效率达26%）及海外市场布局（2024年海外营收占比45%）具备差异化竞争力。通过剥离低效资产，泉为可集中资源优化山东、安徽两大生产基地，提升产能利用率，并加速钙钛矿/HJT叠层技术研发，抢占下一代光伏技术窗口期。泉为的HJT组件已实现720W功率突破，钙钛矿叠层技术若量产将颠覆行业格局。不过，尽管泉为科技通过出售安徽泉为回笼资金，短期内缓解了流动性危机，为其技术投入与产能优化赢得窗口期。然而，光伏行业下行周期尚未结束，要穿越到下一个周期，技术突围是关键。目前，HJT技术在以其差异化优势，正成为全球光伏竞争核心技术，在本轮光伏内卷环境下，除了加快HJT技术降本、加速钙钛矿叠层量产外，加快海外市场扩张，降低单一市场依赖也是关键。